Peter De Coensel, Chef von Degroof Petercam AM: Erst das Experiment, dann die Theorie © DPAM
  • Von Redaktion
  • 31.05.2022 um 09:30
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Auch im Mai liegt die Inflationsrate weit über 7 Prozent. Die Zentralbank will die Inflation in Richtung 2 Prozent drücken. Nur woher kommt dieses Ziel eigentlich? Und was hat es mit der „Regel von 72“ auf sich? Peter De Coensel, Chef der belgischen Investmentfirma Degroof Petercam Asset Management erklärt das Ganze mal.

Ein solides Wachstum der Gesamtverschuldung (3 Prozent bis 4 Prozent) in Verbindung mit einer Inflationsrate von 2 Prozent stärkt die Weltwirtschaft bei einem positiven Produktivitätswachstum von etwa 1 Prozent bis 2 Prozent.

Es gibt drei Erklärungen dafür, warum die positive Inflationszahl von 2 Prozent ein Trostpflaster ist. Erstens trägt sie einer Messverzerrung Rechnung, indem sie uns darüber informiert, dass eine Inflation von 1 Prozent bis 2 Prozent effektiv zu einer Inflation von etwa 0 Prozent führt, wenn man technologische Innovationen und demografische Einflüsse berücksichtigt. Zweitens ermöglicht eine Inflationsrate von 2 Prozent den Zentralbanken, die langfristigen nominalen Leitzinsen auf einem Niveau festzulegen, das ihnen Spielraum für Zinssenkungen lässt, wenn sich die Konjunktur verschlechtert. Für die FED liegt der derzeitige langfristige Leitzins, mit dem Preisstabilität und maximale Beschäftigung erreicht werden können, bei 2,5 Prozent. Drittens wird das Inflationsziel von 2 Prozent die Probleme der Deflation vermeiden. Im Grunde genommen sind die Kosten einer 2-prozentigen Deflation weitaus höher als die Kosten einer 2-prozentigen Inflation.

Und warum nicht 3 oder 4 Prozent Inflation?

Doch jedes der drei oben genannten Einwände erklärt nicht, warum wir nicht ein Inflationsziel von 3 oder 4 Prozent anstreben sollten? Die Antwort ist ganz einfach: Es hat mit dem Zinseszinseffekt zu tun und wird als „Die Regel von 72“ bezeichnet. Dabei handelt es sich um eine Faustregel, mit der sich die Auswirkungen des Zinseszinseffekts berechnen lassen: Teilt man 72 durch die Zinseszinsrate (d. h. eine jährliche Inflationsrate von 2 Prozent), so ergibt sich, dass sich die Preise über einen Zeitraum von 36 Jahren verdoppeln (72/2). Bei einer Inflationsrate von 3 Prozent verdoppelt sich das allgemeine Preisniveau in 24 Jahren (72/3), bei 4 Prozent dauert es „nur“ 18 Jahre (72/4).

In vielen europäischen Ländern wie auch in den USA beobachten wir heute eine Inflation von etwa 8 Prozent. Wenn das so weitergeht, werden sich die Preise in 9 Jahren, also bis zum Jahr 2031, verdoppeln. Man beginnt, die Auswirkungen aus der Perspektive der Unternehmensplanung zu verstehen, bis hin zu den erforderlichen Entscheidungen und Planungen für die Gründung einer Familie. Man muss damit rechnen, dass die eigenen Ersparnisse und investierbaren Vermögenswerte in relativ kurzer Zeit die Hälfte ihres Wertes und ihrer Kaufkraft verlieren (d. h. 18 Jahre bei einer Inflation von 4 Prozent pro Jahr). 36 Jahre entsprechen einer Generation, daher passt eine Inflationsrate von 2 Prozent besser in diesen Kontext.

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