Die Altersvorsorge und die damit verbundenen sozialpolitischen und wirtschaftlichen Herausforderungen bleiben ein Dauerbrenner. „Es fehlt bisher an einem abgestimmten und konsensgetragenen Konzept für die Alterssicherung insgesamt“, sagt bAV-Experte Marco Arteaga, der ein Gutachten zu den aktuellen Reformplänen zur betrieblichen Altersvorsorge mitverfasst hat.

Experten zerbrechen sich spartenübergreifend den Kopf, wie man ein drastisches Absinken des Versorgungsniveaus breiter Bevölkerungsschichten im Alter verhindern kann. Im Bundesarbeitsministerium erwägt man, den Tarifparteien die Möglichkeit einer flächendeckenden Einführung einer bAV zu ermöglichen. Möchten Arbeitnehmer dabei nicht mitziehen, sollen sie über eine Opt-out-Klausel widersprechen. Herzstück der Reform: Statt wie bisher eine feste Versorgungsleistung und einen Zinssatz zu garantieren, soll unter anderem eine Beitragszusage im Fokus stehen.

Die Unternehmen müssten dann nur noch garantieren, dass sie die Beiträge ihrer Mitarbeiter auch wirklich abführen. Eine bestimmte Höhe der Rente etwa, müssten sie nicht mehr versprechen. Diese Enthaftung der Arbeitgeber soll die Verbreitung der bAV, gerade bei kleineren und mittelgroßen Firmen, verbessern.

„Garantien fressen Rendite auf“

Denn Rentengarantien kosten heutzutage eine Menge Geld und mit ihnen sind erhebliche Einschränkungen verbunden, die viele Anleger und auch so mancher Berater nicht wahrnehmen. „Garantien fressen Rendite auf. Die Bereitstellung von Garantien hat sich in den vergangenen Jahren erheblich verteuert, zum Nachteil der Ertragsaussichten der Kunden“, erläutert Christian Nuschele, Leiter des Maklervertriebs bei Standard Life.

Es gilt: Je umfassender die Renditegarantie, desto geringer ist das Risikobudget und damit auch das Renditepotenzial für den Vorsorgesparer. Mit zunehmender Anlagedauer steigen die Renditeeinbußen. Bei einer langfristigsten Kapitalanlage wie der bAV ist der Schaden besonders groß. Denn das Zinsniveau bestimmt die Kosten der Garantie: Ein niedriges Zinsniveau ist gleichbedeutend mit hohen Garantiekosten.

„Dabei wissen wir aus vielen Studien, dass dem Kunden nur zu Beginn seines Vertrages eine Garantie wichtig erscheint. Bei Ablauf ist er aber nur zufrieden, wenn seine Renditeerwartungen erfüllt werden“, betont Nuschele. Diese lassen sich aber nunmehr mit modernen Anlagekonzepten erzielen, die auf umfassende Garantien verzichten.

Enger gesetzlicher Rahmen für bAV-Produktkonzepte

In der bAV ist jedoch bisher eine Beitragszusage mit Mindestleistung gesetzlich vorgeschrieben. Eine Kapitalerhaltungsgarantie schützt die Arbeitnehmer vor einem vollständigen Kapitalverlust in der Entgeltumwandlung („money-back-guarantee“).

Die Beitragszusage mit Mindestleistung (BZML) ist als Direktversicherung, Pensionskasse und Pensionsfonds möglich. Die beitragsorientierte Leistungszusage (BOLZ) ist in allen fünf Durchführungswegen zugelassen. Bei ihr werden die  gezahlten Beiträge in eine Anwartschaft auf Versorgung umgewandelt, meist unter Einrechnung einer festen Verzinsung. Das Gesamtergebnis muss garantiert werden. Aber jede garantierte Mindestverzinsung lässt insofern nur eine risikoarme Kapitalanlage zu.

Angesichts dieses Szenarios werden Branchenstimmen lauter, die den Einsatz von Garantien in der Altersvorsorge beschränken und den Garantiezwang in der bAV streichen möchten. „Aus sozialpolitischer Sicht ist das längst nicht mehr sinnvoll. Wir fordern den deutschen Gesetzgeber auf, im Bereich der bAV auch Produkte ohne Garantien zuzulassen. Der Kunde sollte frei entscheiden dürfen“, schildert Nuschele den Standpunkt der Standard Life. Der Kunde kann schließlich seine Vorsorgelücke nicht aners als mit einer hinreichend hohen Rendite schließen.

Mehr Mut zum Kapitalmarkt

Der Gesetzgeber hat das erkannt. Nach den bisherigen Plänen könnte die bAV über das „Sozialpartnermodell Altersvorsorge“ reformiert werden. Gutachter Arteaga nennt die Hauptkomponenten eines möglichen neuen Modells: „Es verbindet eine tarifvertragliche Regelung mit einer reinen Beitragszusage und bietet damit eine Haftungsbeschränkung für den  Arbeitgeber. Eine Mindestleistungszusage müsste es nicht geben. Abgewickelt wird das Ganze über einen sozialpartnerschaftlich gesteuerten allleinhaftenden Versorgungsträger. Hinzu könnte ggf. eine kollektive Ausfall- und Insolvenzsicherung kommen, müsste aber nicht.“ Unter diesen Prämissen wären die bisherigen Garantiekomponenten nicht länger vorgeschrieben und der bAV würde sich eine neue Produktwelt eröffnen.

Der britische Versicherer hat sein Produktportfolio bereits auf breiter Front konsequent umgestellt. Auch in der bAV will sich Standard Life künftig auf Bereiche fokussieren, bei denen keine gesetzliche Garantie-Verpflichtung besteht. Die Berliner Pläne in der Diskussion hält der britische Versicherer daher für vielversprechend. „An einem deutlich größeren Kapitalmarktanteil in der Altersvorsorge mit globalen Aktienstrategien führt kein Weg mehr vorbei. Fondspolicen mit Absolute-Return-Konzepten und einer klugen Risikosteuerung gehört die Zukunft“, prognostiziert Nuschele.