Ohne Zins und Verstand gehen die Deutschen beim Sparen vor. So lautet zumindest die These, die das Nachrichtenmagazin „Der Spiegel“ vor kurzem in einer Titelgeschichte vertrat.
Und richtig daneben liegen die Autoren mit dieser Einschätzung nicht. Die Zinsen auf sichere Anlagen liegen nun schon seit Jahren von der Europäischen Zentralbank verordnet am Boden. Darüber ärgern sich viele Bundesbürger: 44 Prozent gaben das kürzlich in einer Umfrage der Bank ING Diba an. 43 Prozent machen sich deswegen Sorgen, und 39 Prozent sind über die niedrigen Zinsen frustriert.
Warum? Weil Sparen so keinen Spaß mehr macht – vor allem vor dem Hintergrund der seit Jahresanfang auch noch anziehenden Inflation. 26 Prozent der Befragten geben an, sich um ihre Rentensparziele Sorgen zu machen. Trotzdem sparen die Bundesbürger immer noch viel zu konservativ.
Eine Studie zum Anlageverhalten im Auftrag der Gothaer zeigt, dass 45 Prozent ihr Geld auf dem Sparbuch liegen haben. Es folgen Bausparverträge und Immobilien (je 30 Prozent), Kapitallebensversicherungen (29 Prozent) und das Tagesgeld (26 Prozent). Alles keine großen Renditebringer. Es deckt sich aber mit dem Hauptwunsch der Verbraucher, wenn es um die Geldanlage geht: Sicherheit.
Sie führt laut der Studie mit 52 Prozent nach wie vor die Liste der Traum Attribute eines Investments an. Es folgt die Flexibilität (32 Prozent) und erst dann, weit abgeschlagen mit 9 Prozent, die Rendite.
Fakt ist: So wird das mit einer auskömmlichen Rente später mal nichts. Die Menschen müssen umdenken, wollen sie nicht mit Sicherheit in der Altersarmut landen. Mehr Mumm heißt die Devise – und da sehen Experten vor allem auch Makler und Vermittler in der Pflicht.
„Die Beratung muss sich generell ändern, da diese noch zu sehr an den alten Produkten orientiert ist“, sagt Guntram Overbeck, Leiter des Produktmanagements der Helvetia. „Nur wenige Berater haben sich auf Fondspolicen ausgerichtet.“
Indexpolice als Alternative zu klassischen Alternativen
Overbeck stört sich vor allem daran, dass die Indexpolice nun oft als Alternative zu den Klassikern verkauft wird. „Die Indexpolice hat aber mit einer Fondspolice nichts zu tun“, sagt er. Bei einer Nullzinspolitik könne eine Garantie eben nicht sinnvoll umgesetzt werden. Dem stimmt auch Frank Nobis zu, Geschäftsführer des Instituts für Vorsorge und Finanzplanung.
„Die Fondspolice ist zum Erfolg verdammt“, sagt er. Warum? „Klassische, ausschließlich am Deckungsstock orientierte Vorsorgeprodukte werden auf Sicht keine auskömmliche Rendite für den Kunden erzielen und den Gesellschaften zu hohe Garantieverpflichtungen abverlangen. Daher setzen sowohl die Gesellschaften als auch die Vertriebe künftig auf die kapitalmarktorientierte Altersvorsorge über Fondspolicen.“
Wie sieht eine moderne Fondspolice aber aus? Hier gibt es mehrere Trends, die sich abzeichnen. „Fondspolicen müssen heute im Gegensatz zu den Produkten der neunziger Jahre deutlich weniger Kosten beinhalten“, so Nobis. „Dies schafft man über geringere Abschluss und Verwaltungskosten, aber auch über kostengünstigere Fonds wie ETFs.“
Inter setzt auf börsengehandelte Indexfonds
Aus diesem Grund hat beispielsweise die Inter bei ihrer neuen Rentenversicherung „Inter Mein Leben“ auf die börsengehandelten Indexfonds (Exchange Traded Funds, kurz ETFs) gesetzt.
„Studien belegen, dass es nur wenigen Managern gelingt, mit ihrem aktiv gemanagten Publikumsfonds dauerhaft besser zu sein als der Markt. Daher setzen wir konsequent auf ETFs. Zudem sprechen die günstigen Verwaltungskosten für deren Einsatz“, sagt Jan Roß, Vertriebsbereichsleiter Makler bei der Inter.
Mehr als 20 ETFs stellt die Inter zur Auswahl. Darunter etwa den iShares Core Dax, den iShares Stoxx Europe 600, den iShares European Property Yield oder den iShares Edge MSCI World Minimum Volatility.
Außerdem gibt es die drei Strategien „Welt Kernmärkte“, „Welt Erträge“ und „Deutschland Fokus“, die wiederum aus vier bis fünf zum Thema passenden ETFs bestehen.
Für Berater habe die Nutzung dieser Indexfonds oder Strategien als Rendite Baustein den angenehmen Nebeneffekt, dass sich der Aufwand reduzieren könne. „Denn die kostengünstige Indexabbildung erspart die ständige Suche nach dem aktuell besten Fonds eines Segments. Auch Managerwechsel und Rating Herabstufungen sind kein Thema“, sagt Roß.
Auch die Bayerische setzt im Rahmen ihrer Fondsrente auf die kostengünstigen Fonds. „Wir haben Richtlinien entworfen, wann ein Fonds überhaupt in die Auswahl kommt“, sagt Vorstand Martin Gräfer. „Ein Beispiel hierfür sind Kosten: Sind diese zu hoch, kommt der Fonds nicht in die Auswahl, denn zu hohe Kosten töten Rendite.“ In der Variante „Pur“ der Fondsrente übernimmt daher der weltgrößte Vermögensverwalter Blackrock die Kapitalanlage und setzt dabei ausschließlich auf ETFs.
Drei Strategien stehen zur Wahl – Growth, Moderate und Defensive. Im Portfolio „Growth“ setzt Blackrock derzeit etwa auf den iShares Core S&P 500 (17,2 Prozent), den iShares MSCI USA (16,7 Prozent) und den iShares S&P Minimum Volatiliy (15,0 Prozent) als größte drei Positionen. 2016 hat das Portfolio ein Plus von 5,65 Prozent gemacht.
Gemanagte Portfolios – für clevere Faule?
Sich um nichts kümmern müssen, beschreibt einen zweiten Trend bei der Kapitalanlage, nämlich gemanagte Portfolios. Fondsmanager kümmern sich also darum, chancenreiche Märkte und Wertpapiere auszusuchen und auch immer wieder an die sich ändernden Rahmenbedingungen anzupassen.
„Kunden und Berater müssen sich während der Laufzeit nicht um die Kapitalanlage kümmern, sondern können dies den Experten der Investmentgesellschaften überlassen“, sagt Johanna Bröcker, Leiterin der Produktentwicklung bei Standard Life.
In der Regel sind diese Portfolios oder Multi Asset Fonds auch darauf ausgerichtet, Verluste zu begrenzen. Das kommt dem Sicherheitsbedürfnis der Sparer zupass, ohne dass gleich eine harte Garantie zum Einsatz kommen muss.
Das ist gut, weil: „Garantien sind mit hohen Kosten verbunden“, sagt Bröcker, „denn der Kunde erkauft sich eine vergleichsweise niedrige Garantie mit hohen Renditenachteilen. Im aktuellen Marktumfeld sollten sich Kunden dringend mit Alternativen zu Garantien beschäftigen.“
Beispiel Standard Life
Die Standard Life hat das bereits getan. Der Versicherer bietet seit April 2015 keine Garantien mehr an. Stattdessen gibt es die Multi Asset Portfolios „MyFolio“ mit aktivem Risikomanagement, die Kunden auswählen können.
Jedes Depot besteht aus Einzelfonds, die über Aktien, Anleihen, Rohstoffe, Immobilien oder Cash gestreut sind. Dabei gibt es MyFolios, die rein auf Standard Life Fonds ausgerichtet sind (MyFolio SLI managed Fonds), sowie welche, die vor allem mit passiven Tracker Fonds bestückt sind (MyFolio Passiv focussed Fonds), und auch Fonds, bei denen namhafte Vermögensverwalter Strategien bereitstellen (MyFolio Multi Manager Fonds). Jedes Portfolio hat einen eigenen Volatilitätskorridor.
So liegen die Richtwerte für das Portfolio „MyFolio SLI managed Chance“ zum Beispiel bei 11,00 bis 13,75 Prozent Volatilität. Das Portfolio „MyFolio SLI managed Defensiv“ kommt auf 3,50 bis 5,00 Prozent Schwankungsbreite. Droht ein Portfolio, diese Schwelle zu reißen, kann der Fondsmanager einzelne Asset Klassen, Länder oder Regionen über oder untergewichten, um dem entgegenzuwirken.
Hat die Strategie bisher funktioniert? Durchaus. Seit Auflegung im Mai 2012 brachte MyFolio Chance pro Jahr ein Plus von 7,99 Prozent bei 7,57 Prozent Volatilität. Das defensive Portfolio schaffte 4,64 Prozent pro Jahr bei 3,72 Prozent Schwankung.
Fondsgebundene Rentenversicherungen bei Condor
Einen interessanten anderen Weg geht der Versicherer Condor. Er hat Fonds in seine fondsgebundenen Rentenversicherungen aufgenommen, die eine regelbasierte Anlagestrategie (RBA) nutzen.
„Insbesondere nach den jüngsten Kursanstiegen an den Aktienmärkten verzeichnen wir eine große Nachfrage nach Lösungen, die Schutz vor Kursverlusten bieten“, sagt Norbert Müller, Teamleiter Produktmanagement bei Condor.
Wie das funktioniert? Das System basiert auf zwei oft verwendeten Kennlinien für die Entwicklung von Aktienindizes: der 38 und der 200 Tage Linie. Liegt der 38 Tage Durchschnittswert über dem 200 Tage Schnitt, ist der Fonds in Aktien investiert.
Denn eine solche Konstellation spricht tendenziell für weiter steigende Kurse. Liegt der 38 Tage Durchschnitt dagegen unter der 200 Tage Linie, wird das Fondsvermögen in Geldmarktfonds umgeschichtet.
Während es beim Fonds „UniRBA Welt 38/200“ dabei nur die Optionen rein oder raus aus Aktien gibt, arbeitet der „UniRBA 3 Märkte“ mit den drei Töpfen Deutschland, Japan oder den USA.
So kann der Versicherte in einem Topf in Aktien investiert sein, in einem anderen in geldmarktnahen Anlagen. Natürlich gibt es auch im Niedrigzinsumfeld Versicherer, die weiter Garantien anbieten. Auch hier gibt es aber Änderungen, beobachtet Nobis: Die 100 prozentige Beitragsgarantie wackelt.
„Diesen Trend sehen wir im aktuellen Rating der privaten Rentenversicherungen: 80 Prozent sind das neue 100 Prozent.“ Etabliert hat sich auch, dass der Kunde seine Garantie selbst wählen kann. „Wir bieten unterschiedliche Garantiestufen an, die bei 0, 50, 80 und 100 Prozent liegen“, sagt Stefan Becker, Produktmanager Altersvorsorge des Volkswohl Bunds.
Daneben haben die Dortmunder den Baustein „50Step“ im Angebot. Becker: „Er sichert erreichte Wertzuwächse und hat den Vorteil, dass am Anfang alle Sparbeiträge in den Investmentfonds fließen. Die Sicherung setzt immer dann ein, wenn 50 Prozent der vertraglich vereinbarten Beitragssumme – oder jeweils ein Vielfaches davon – erreicht werden.“
Helvetia will Sicherheit bieten
Sicherungsvermögen statt Garantie heißt es bei der Helvetia. Kunden können auf das Sicherungsvermögen zugreifen wie auf einen Fonds.
So lässt es sich mit Einzelfonds oder den Anlagestrategien des Versicherers kombinieren oder auch ganz allein als Anlage nutzen. Der Kunde kann je nach Marktlage also quasi zwischen Fondspolice und klassischer Rentenversicherung hin und herwechseln.