Die Lebensversicherer ächzen zunehmend unter der hohen Garantielast. Bei 24 von 82 Lebensversicherern reichten die 2019 erwirtschafteten Kapitalerträge nicht aus, um die Garantieverpflichtungen zu erfüllen und die gesetzlich vorgeschriebene Reserve zu bedienen. Zu diesem Ergebnis kommt eine aktuelle Analyse des Zweitmarkthändlers Policen Direkt. Mit anderen Worten: Die Zinsflaute nagt zunehmend an der wirtschaftlichen Substanz der Unternehmen.
Immerhin: Obwohl die Garantieanforderungen gegenüber dem Vorjahr um rund 12 Prozent auf 31,7 Milliarden Euro (siehe Grafik) gestiegen seien, würden diese von der Branche „stabil erfüllt“, heißt es laut der Policen-Direkt-Analyse, die auf den veröffentlichten Zahlen zur Mindestzuführungsverordnung (MindZV) basiert. Doch wie lange geht das noch gut? „Beim Blick auf die einzelnen Unternehmen zeigt sich, dass fast die Hälfte der Unternehmen auf Sicht fährt. Sie erfüllen die Anforderungen nur äußerst knapp“, bilanziert Henning Kühl, Chefaktuar von Policen Direkt.
Kühl geht vor dem Hintergrund der angespannten Finanzlage bei vielen Lebensversicherern davon aus, „dass stabilisierende Maßnahmen in der Branche weiterhin auf der Tagesordnung stehen“. Hauptsächlich beobachte er dabei neben einzelner Unternehmenszusammenschlüsse eine „Konsolidierung auf Produktebene“.
„Traditionelle Garantien spielen dabei kaum eine Rolle mehr. Die klassische Brutto-Beitragsgarantie fällt auf breiter Front“, analysiert der Versicherungsmathematiker im Hinblick auf das Vorpreschen von Marktführer Allianz, der den Beitragserhalt im Leben-Neugeschäft nur noch bei Riester und bAV-Verträgen garantieren möchte (wir berichteten).
Wenn Lebensversicherer damit das Anlagerisiko auf ihre Kunden übertragen, so der Experte, wirke das positiv auf die Krisenfestigkeit der Unternehmen. Das gelte angesichts dauerhaft niedriger Zinsen womöglich auch aus Kundensicht „mit Blick auf eine künftig weiter auskömmliche und finanzierbare Altersvorsorge“.
Kühls Appell an die Branche: „Zeitgemäße Garantiemodelle sind gerade angesichts der niedrigen Zinsen mitunter unumgänglich, in jedem Fall aber erklärungsbedürftig. Für die Kunden bleiben sichere Werte und transparente Informationen zur Vertragsentwicklung entscheidend bei der privaten Altersvorsorge.“
Alle Zahlen und Details zur Analyse gibt es hier.
